Como calcular o custo não alavancado do capital

As empresas que são financiadas com dívidas e capital próprio têm um custo misto de capital. Mas é útil saber qual seria o custo de capital de uma empresa se fosse financiado com todas as ações e sem dívidas. O custo não alavancado do capital mede isso mostrando a taxa de retorno exigida sem os efeitos da alavancagem ou da dívida. Isso é o mesmo que o retorno geral esperado sobre os ativos de uma empresa.

O custo não alavancado do capital mede o custo do capital sem dívida.

Calcular o beta não alavancado

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Digite o símbolo de um ticker da empresa na caixa ao lado de "Obter cotações" e pressione "Enter" para obter sua cotação de ações no site do Yahoo! Encontre o beta listado na seção Estatísticas principais da cotação de ações. Beta é o mesmo que beta, ou beta alavancado, e deve ser convertido em beta não-alavancado para calcular o custo de capital não-alavancado.

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Digite o símbolo de um ticker da empresa na caixa ao lado de "Quote" no site da Morningstar, em seguida, pressione "Enter" para obter sua cotação de ações. Encontre a taxa de imposto da empresa listada na seção Principais taxas da cotação de ações. Use a taxa residual de 12 meses (TTM).

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Localize D, que é dívida total, no balanço da empresa. Use o passivo total da dívida total.

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Encontre E, que é o valor de mercado do patrimônio, na seção de Estatísticas Chave da cotação de ações da empresa no site do Yahoo! Usar valor de mercado para o valor de mercado do patrimônio.

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Pegue as variáveis ​​e insira-as em uma calculadora com a fórmula beta desalavancada, que é Bu = Bl / (1 + (1 - taxa de imposto) (D / E)). Por exemplo, uma empresa com beta alavancado de 1,2, taxa de imposto de 35%, dívida total de US $ 40 milhões e valor de mercado de US $ 100 milhões tem beta desalavancado, ou Bu, de 0,95: 1,2 / (1 + (1 - 0,35)). (US $ 40 milhões / US $ 100 milhões)) = 0,95.

Calcular o modelo de precificação de ativos de capital com beta não alavancado

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Encontre rf, que é a taxa livre de risco, no site do Yahoo! Finance listado em Obrigações na seção Investimentos. Use o rendimento de 10 anos do Tesouro, que fornece a taxa de retorno que um investidor poderia ganhar em um investimento sem risco.

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Estime o prêmio de risco de mercado, que é o excesso de retorno que os investidores exigem para um estoque médio arriscado sobre a taxa livre de risco. Isso é igual ao retorno esperado do mercado menos a taxa livre de risco, ou rm-rf. O prêmio de risco de mercado muda junto com a tolerância ao risco do investidor e normalmente varia de 4% a 8%.

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Use as variáveis ​​e a calculadora para calcular o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM), que é Ra = rf + Bu (rm - rf). Ra é igual a retorno sobre os ativos, o que é o mesmo que o custo não-alavancado do capital. Por exemplo, uma empresa com um beta desalavancado de 0,95 teria um custo não-alavancado de 11,2% quando a taxa livre de risco é de 3,6% e o prêmio de risco de mercado é de 8%: 0,036 + 0,95 (0,08) = 0,112 ou 11,2 por cento.