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O custo de capital de uma empresa é usado para descobrir se está ganhando um retorno a uma taxa acima do custo dos fundos. A taxa de retorno usada é chamada de retorno sobre o capital investido. Ao ver o spread entre o retorno e o custo do capital, você pode ver se a empresa está criando ou destruindo valor. Uma maneira de começar a descobrir o custo do capital é examinando o relatório anual da empresa.
Custo de capital
O capital é constituído por dívidas e capital próprio. O custo de capital é encontrado usando a fórmula de custo médio ponderado de capital. O custo médio ponderado de capital (WACC) é o custo da dívida vezes o custo do tempo de ruptura da dívida vezes o peso da dívida na estrutura de capital, mais o custo de capital vezes o peso do capital na estrutura de capital. Note, a despesa de juros é dedutível em uma declaração de renda enquanto o custo de eqüidade não é. O custo da dívida é fácil de encontrar. Encontrar o custo do capital é muito mais difícil.
Capital próprio
Não há um caminho certo para descobrir o custo de capital para uma empresa. Alguns analistas usam a fórmula do modelo de ativos de capital que se baseia no beta para descobrir a taxa de retorno exigida para os acionistas. No entanto, esse modelo não é confiável. Outros analistas escolhem um custo de capital próprio para uma empresa com base no custo histórico das ações e ajustam-no ao risco da empresa. Isso é muito subjetivo, porém, e se torna mais uma arte do que uma ciência para encontrar o custo da equidade.
Relatório anual
Você não poderá determinar o custo de capital do relatório anual, mas poderá obter uma boa ideia. Você pode encontrar o custo da dívida no relatório anual. Tudo o que você precisa fazer é descobrir quanto a empresa tem e sua despesa anual de juros. Dividir a despesa de juros por dívida lhe dará o custo da dívida. Você pode encontrar a taxa de imposto, observando a declaração de renda. Para encontrar o custo do capital próprio, você terá que realizar muito mais análises e usar seu julgamento.
Exemplo
Uma empresa está na taxa de imposto de 40%, tem um custo de dívida de 8% e um custo de participação de 12%. Seu capital consiste em 50% de dívida e 50% de capital próprio. A parte da dívida da fórmula terá a seguinte aparência: 50 por cento para o peso da dívida na estrutura de capital vezes 8 por cento para o custo da dívida vezes menos 40 por cento para o custo depois de impostos da dívida. A primeira parte da fórmula será igual a 2,4%. A parte patrimonial vai dizer 50 por cento para o peso do capital na estrutura de capital vezes 12 por cento para o custo de capital próprio. A segunda parte da fórmula será igual a 6%. Somando a primeira parte da fórmula de 2,4% à segunda parte de 6%, ela chega a um total de 8,4%. O custo do capital, então, é de 8,4%.