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Beta é uma medida de quanto uma ação se move em relação aos movimentos no mercado de ações global. Tecnicamente, é a covariância dos retornos do estoque e do mercado global (representado por um índice como o) dividido pela variância do mercado.
Significado de Beta
Se uma ação tiver um beta de 1,0, se o mercado subir um ponto, o estoque também subirá um ponto. Se uma ação tiver um beta de zero, um movimento para cima ou para baixo no mercado resultará em nenhum movimento no estoque. Se uma ação tiver um beta de 1,0 negativo, se o mercado subir um ponto, o estoque irá descer um ponto. Se uma ação tiver um beta de 2,0, se o mercado subir um ponto, o estoque subirá dois pontos.
Tenha em mente que o beta é medido com base em retornos históricos, o que significa que o beta não é um indicador perfeito do desempenho futuro. Se uma ação tiver um beta de dois anos de 1,0, o que isso realmente diz é que, nos últimos dois anos, quando o mercado subiu um ponto, a ação também subiu um ponto.
Beta de média ponderada
Se duas empresas são fundidas em uma só, o beta da empresa combinada é baseado na média ponderada das capitalizações de mercado das duas empresas predecessoras. refere-se ao valor patrimonial total de uma empresa e é calculado multiplicando-se o número de ações que uma empresa possui em circulação pelo valor de mercado de cada ação ou preço de negociação. Alternativamente, você pode estimar o valor de mercado de uma empresa realizando uma avaliação de seu patrimônio, geralmente aplicando uma avaliação a uma métrica como ganhos ou receitas. Por exemplo, o rácio preço / lucro é um dos rácios de valorização mais conhecidos. Se uma empresa registra ganhos de US $ 1 milhão e a relação preço / lucro média de empresas comparáveis é de 10,0, o valor patrimonial da empresa seria igual a US $ 10 milhões (relação P / E de 10,0 multiplicada por ganhos anuais de US $ 1 milhão).
Se duas empresas combinadas por meio de uma fusão e cada empresa tiver uma capitalização de mercado de US $ 1 milhão, a capitalização de mercado total da firma recém-combinada será igual a US $ 2 milhões. Se a empresa A tiver um beta de 1,0 e a empresa B tiver um beta de 2,0, o beta da empresa recém-combinada é igual a 1,5 (1 / (1 + 1) multiplicado por 1,0 mais 1 / (1 + 1) multiplicado por 2,0).
Usando os mesmos betas predecessores da empresa, se a capitalização de mercado da Firma A fosse igual a 25% da capitalização de mercado da entidade recém-combinada, a capitalização de mercado da empresa B seria igual a 75%. Nesse caso, o beta da empresa recém-combinada seria igual a 1,75 (0,25 multiplicado por 1,0 mais 0,75 multiplicado por 2,0; ou 0,25 mais 1,5).
Usando Betas Desavisados
O exemplo acima não leva em conta os diferentes níveis de dívida e as alíquotas de impostos que afetam as empresas predecessoras. Se duas empresas são mantidas na mesma carteira, simplesmente calcular o beta médio ponderado é suficiente. No entanto, se as duas empresas forem combinadas para que uma nova taxa de imposto e estrutura de capital (o mix de ações e financiamento de títulos usado pela empresa para levantar dinheiro) sejam aplicáveis, o beta da nova empresa é calculado usando betas não-alavancados. O beta de Unlevered é calculado dividindo-se o beta observado por: 1+ (1 menos a alíquota do imposto) multiplicado por (dívida / patrimônio). Por exemplo, usando uma taxa de imposto de 35%, dívida de US $ 5 milhões e patrimônio líquido de US $ 10 milhões, o beta zero de 1,0 requer o seguinte cálculo: 1,0 dividido por 1+ (1-0,35) multiplicado por (5 milhões / 10 milhões), ou 1.0 / (1 + (0.65 multiplicado por 50 por cento), que é igual a 0.75. Lembrar para multiplicar o (1 menos a taxa de imposto) por (dívida / patrimônio) e, em seguida, adicionar o resultado a 1 no denominador.
A dívida em capital, a segunda parte da equação, é expressa em dólares e pode ser retirada diretamente do balanço patrimonial. O Beta pode ser obtido de uma ampla variedade de fontes, muitas das quais são on-line e gratuitas. Uma vez que você tenha desalavancado o beta de cada empresa predecessora, você pode calcular a média ponderada com base no valor de mercado do patrimônio líquido.