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Uma lição fundamental para qualquer estudante de primeiro ano é como calcular o custo da dívida. Especificamente, como calcular o custo médio ponderado (dívida e patrimônio) do capital para avaliar o preço de uma determinada empresa. Uma consideração na equação do custo médio ponderado do capital é o custo após o imposto de ações preferenciais. A coisa mais importante a saber ao calcular o custo depois de impostos das ações preferenciais é que, diferentemente dos pagamentos de juros (que são uma despesa), os dividendos são pagos com a renda após os impostos.
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Entenda qual é o estoque preferencial. As ações preferenciais têm características de títulos de dívida e ações. Requer pagamento regular aos acionistas, mas não exige o reembolso do principal. Sob as leis tributárias vigentes em 2009, esses pagamentos de juros são tratados como dividendos.
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Entenda a diferença entre dívida e ações preferenciais. Devido à consideração do imposto, a única diferença entre ações preferenciais e dívida é a contraprestação fiscal dada à dívida. Os juros pagos em títulos ou empréstimos são considerados uma despesa dedutível para a empresa - um incentivo fiscal que não é concedido a pagamentos de ações preferenciais, que são considerados dividendos, ou a distribuição parcial de receita aos acionistas. Do ponto de vista da empresa, o custo da dívida em ações preferenciais é igual ao dividendo dividido pelos recursos líquidos da venda de ações. Não há ajuste para um incentivo fiscal porque não há nenhum.
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Trabalhe com um exemplo. Digamos que os custos de transação associados à venda de uma ação de US $ 1.000 de ações preferenciais sejam de US $ 25. O dividendo de cada ação preferencial é de US $ 110.
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Calcule os proventos da venda e, em seguida, divida-os no dividendo por ação para o custo pós-imposto das ações preferenciais. US $ 110 / US $ 975 = 11,3%. Este é o custo pós-imposto das ações preferenciais para a empresa. Com efeito, isso significa que a empresa pagará 11,3% ao ano pelo privilégio de usar o investimento líquido de US $ 975 do acionista.