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As bolsas de valores são organizadas para facilitar o comércio entre compradores e vendedores. A Bolsa de Nova York e a NASDAQ são as duas principais bolsas de valores dos EUA. Embora compartilhem muitos recursos, usam mecanismos diferentes para transacionar negociações. O comércio da NYSE é realizado por seres humanos no pregão de Wall Street, enquanto o NASDAQ é uma rede de computadores sem localização física específica.
Definições
O mecanismo básico de negociação é o leilão, onde oferta e demanda ditam os preços. As seguintes definições são fundamentais:
- Lance: O preço que um comprador está disposto a pagar para comprar ações
- Pergunte ou ofereça: O preço que um vendedor exige para vender ações
- Ordem de mercado: Um pedido para comprar ações no melhor (menor) pedido atual ou vender ações no melhor (mais alto) lance atual
- Ordem Limitada: Uma ordem para comprar ou vender ações a um preço especificado
- Pare a ordem: Uma ordem para vender ações a um preço especificado, a fim de evitar que as perdas excedam um valor predefinido
Em um leilão, a diferença entre o lance mais alto e o menor é o espalhar. Em uma ordem de mercado, o spread é zero e o pedido é preenchido imediatamente porque o comprador concorda em pagar a melhor solicitação ou o vendedor concorda em fazer a melhor oferta. O comprador receberá ações e o vendedor recebe dinheiro ao preço acordado quando a transação for liquidada, o que nos EUA é de três dias úteis após o recebimento do pedido. Uma ordem limitada garante preço, mas não garante que o pedido será preenchido.
O sistema especialista
A NYSE usa especialistas para transacionar comércios. Cada empresa especializada é responsável por uma ou mais ações listadas na bolsa, e cada ação é atribuída a apenas um especialista. O trabalho do especialista é receber e combinar propostas e perguntas transmitidas pelos corretores em nome dos comerciantes. O especialista mantém um livro de pedidos que mostra todos os pedidos ativos e tenta dar tratamento igual a todos os pedidos, grandes e pequenos. Se o spread de compra / venda for extraordinariamente grande, o especialista pode intervir e comprar ou vender ações para manter a liquidez - A capacidade de comprar e vender facilmente, sem mover significativamente o preço. O especialista também define o preço de abertura da ação no mercado aberto. o Sistema NYSE SuperDOT é usado para colocar pedidos com especialistas eletronicamente.
Criadores de mercado
O sistema NASDAQ usa criadores de mercado em vez de especialistas. Vários criadores de mercado podem lidar com o mesmo estoque. Cada criador de mercado mantém um spread bid / ask contínuo dentro de um intervalo percentual especificado, e tentativas para comprar ou vender suas próprias ações ou encontrar compradores ou vendedores para atender a pedidos que se enquadram em seu spread. Todos os pedidos e transações são transmitidos eletronicamente entre traders, corretores e market makers. O NASDAQ usa o Sistema de Execução de Ordens Pequenas para transacionar pedidos automaticamente até 1.000 compartilhamentos. Fabricantes de mercado devem preencher os pedidos da SOES contanto que eles caiam dentro de seu spread publicado.
Sistemas Alternativos de Negociação
Sistemas de negociação alternativos competem com as bolsas de valores. Eles permitem que os comerciantes comprem e vendam títulos da bolsa de valores, em redes de comunicações eletrônicas, dark pools, redes de correspondência e outros mecanismos que eliminam o intermediário do processo de transação.