Como avaliar um banco

A avaliação de um banco é diferente da avaliação de outros tipos de ações. Sabendo que a maioria dos investidores (mesmo profissionais) não sabe como avaliar os bancos, este artigo pretende explicar de maneira relativamente simples como avaliar os estoques dos bancos.

Com tantos bancos para escolher, como você escolhe?

Degrau

Quando você investe em um banco, não está investindo em fábricas ou operadoras de leasing. Eles são, na maior parte, não tão dependentes da administração.Quando você investe em um banco, está investindo em um grupo de pessoas que utiliza um sistema específico de fazer dinheiro, o qual depende bastante das ações que essas pessoas tomaram, estão tomando e tomarão.

A maioria dos bancos faz a maior parte de seu dinheiro emprestando suas economias para bons ou não tão bons tomadores de empréstimos. Os bancos são, de certa forma, semelhantes a um fundo de hedge. Ambos fazem apostas e ambos usam alavancagem (bem, nem todos os fundos hedge usam alavancagem, mas você entendeu o ponto correto?). A diferença mais importante é que os investidores / poupadores que possuem depósitos lastreados pelo FDIC (250.000 ou menos) não enfrentam risco de perda de capital. No entanto, assim como um fundo de hedge, se um banco fizer apostas ruins suficientes, ele falirá. Este é um fato simples e importante.

Como pudemos ver na crise financeira de 2008, algumas apostas ruins podem arruinar toda uma instituição se sua alavancagem (dívida / dinheiro emprestado) for alta o suficiente.

Você tem que ter cuidado com o que você compra e o preço que você paga por isso.

Quando você está decidindo se deve comprar um estoque bancário, deve haver duas etapas em sua análise:

1. Primeiro (talvez depois de fazer uma pesquisa superficial) você precisa ter certeza de que a gerência tomou boas decisões sobre o passado e está tomando boas decisões sobre o presente. Em outras palavras, você precisa ter certeza de que seu modelo de negócios / estratégia foi bem-sucedido no passado e será estável no futuro. Sempre haverá riscos, mas dessa forma você os minimiza.

2. Em segundo lugar, você precisa certificar-se de que você está comprando o banco em uma avaliação atraente.

Você pode resumir estas duas etapas na seguinte frase: Você precisa garantir que está comprando bons ativos a um bom preço. Um bom banco precisa ter bons ativos, para que a qualidade e a qualidade dos ativos andem de mãos dadas.

Então, quais são exatamente os ativos de um banco? Claro que eles têm todos os edifícios em que suas filiais estão localizadas, mas seus principais ativos são seus empréstimos e valores mobiliários originados ou adquiridos. Como os ativos são empréstimos, determinar se os ativos são bons exige determinar se os empréstimos e outros títulos são bons. Esta é uma das coisas que torna a avaliação de uma forma diferente do banco, valorizando a maioria das outras ações.

A pesquisa superficial é muito importante quando você está investindo.

PESQUISA CURSIVA

Este provavelmente deve ser seu primeiro passo. Antes que você possa começar a determinar a "segurança" dos ativos do banco e a que preço você gostaria de comprá-los, você precisa saber se você quer comprá-los em primeiro lugar, certo?

Coisas para procurar aqui:

Dividend Yield (Você quer um dividendo ou não? Quão alto? É seguro?)

Localização que você gosta (por exemplo, você está confortável com a posse de um banco na Nigéria? Egito? Coreia? Você pode ou não).

Retorno de longo prazo sobre o patrimônio.

Tipo de banco / capitalização de mercado (pequena ou grande).

Degrau

1. UMA BOA QUALIDADE DE BANCO / ATIVO

O Retorno sobre o Patrimônio Líquido é menos importante em ações de bancos do que em outros setores não bancários. Também é menos um indicador da qualidade da empresa. Por que é isso? Um banco com um retorno sobre o patrimônio muito alto, como 27% ou 35%, provavelmente está adotando uma estratégia bastante arriscada (empréstimos arriscados ou altamente alavancados). Isso também pode significar que o banco tem pouquíssimas reservas de capital ou reservas de empréstimos ruins. Não me entenda mal, existem alguns bancos de alto crescimento com retornos relativamente altos sobre o patrimônio que não correm tanto risco, mas estes não são a norma. No entanto, um alto retorno sobre o patrimônio é um bom sinal APENAS se o banco está usando sua poupança com sabedoria.

Empréstimos Não Executivos ou Prejudicados

Esta informação é muito importante. Se o número for alto, como 5% ou mais, o banco tem feito empréstimos para as pessoas erradas. Uma porcentagem OK seria em torno de 1% e 2%. Além disso, quanto maior a alavancagem, maior o dano causado por essa figura.

Olhando para o ano após ano, mudanças nestes podem dar uma idéia do que a gerência vem fazendo.

- Nível 1 Capital ratio (Ou apenas as reservas de capital do banco) -

Essa é a quantidade de dinheiro que o banco não está emprestando. Isso é bom caso as pessoas retirem seu dinheiro do banco e reduzam o risco geral nas operações de negócios. Talvez mais importante, bancos com altos níveis de capital tendem a ser igualmente conservadores em todos os outros aspectos do negócio! Quando se trata de bancos, você quer conservador. Você deve buscar reservas de capital de 10% ou mais.

Essa também é uma boa ideia se o banco planeja fazer aquisições.

-Reservas para perdas ou reservas para créditos de liquidação

Isso, por si só, não é tão importante, mas se um banco está aumentando, pode estar esperando uma situação ruim. Mais frequentemente do que não, a situação surge. Por essa razão, é importante comparar as mudanças ano após ano nesse número, que normalmente é expresso como uma porcentagem. Tenha em mente que o valor que vai de 0,1% a 0,2% não é necessariamente uma má notícia, já que os dois números são baixos. Qualquer coisa acima de 2 e você pode ter certeza que más notícias estão no horizonte.

A avaliação é fundamental sempre que você está investindo.

1. UMA AVALIAÇÃO ATRATIVA

Então, como você valoriza um banco / banco?

Quando você valoriza um banco, certas informações financeiras ganham valor e outras perdem valor. Além disso, algumas informações são usadas principalmente para bancos e outras instituições financeiras.

Aqui estão alguns exemplos de coisas para procurar em um banco:

Ao avaliar um banco, o preço para o valor contábil tangível é mais importante do que na maioria das outras ações. Melhor ainda, você provavelmente deve usar o preço para ações ordinárias tangíveis, uma vez que também tira ações preferenciais, que são basicamente dívidas também. Muitos bancos gostam muito de emitir ações preferenciais. Esta é a chave no ambiente atual (2008-2009-2010) porque tem havido muito dinheiro de socorro nos bancos na forma de ações preferenciais. Quanto mais baixo for o preço do livro tangível ou o rácio de capital tangível, o banco será "mais barato" ou mais valorizado. Tenha em mente que as boas perspectivas muitas vezes exigem um prêmio no mercado, de modo que alguns dos melhores bancos estão sempre negociando com avaliações mais "caras". Eu uso "mais barato" e "caro" nas cotações, porque elas dependem do olho do observador e do tempo do investidor. Historicamente, os bancos normalmente são negociados a mais de 3,5 vezes o valor contábil, portanto, você pode usar isso como uma referência.

Além disso, os bancos compartilham outras métricas comuns de valor com outras ações:

Relação PEG Relação PE Forward EP Dividend

Para todas essas proporções (exceto o dividendo!), Quanto mais baixo você conseguir, melhor.

Due diligence é a chave que abre a porta do sucesso.

Quando você investe em um banco, deve se concentrar na segurança do negócio. Você não quer que todo o seu investimento seja drenado por causa de maus empréstimos feitos por uma má administração, especialmente se você pudesse ver isso se analisasse a segurança do sistema monetário do banco.