Definição de um empréstimo de hipoteca de conduíte

Um empréstimo conduit é qualquer forma de empréstimo que tenha sido securitizado e revendido como um ativo. Para entender a evolução do empréstimo de conduíte, é necessário pensar primeiro no empréstimo como ativo bancário. Um empréstimo promete um fluxo de receita futuro. Como é um ativo, o empréstimo pode ser negociado e vendido. Instituições financeiras começaram a comprar empréstimos, empacotando-os e vendendo-os como títulos na década de 1980.

Formulário de pedido de caneta e hipoteca. Crédito: zimmytws / iStock / Getty Images

História dos Empréstimos de Conduit

Acredita-se que a Corporação de Financiamento Residencial, ou RFC, seja a primeira organização a desenvolver empréstimos conduit. O conceito era comprar empréstimos acima dos limites estipulados pela Fannie Mae e pela Freddie Mac. Esses empréstimos, chamados de empréstimos jumbo, não podiam ser comprados pelas instituições endossadas pelo governo federal. A RFC utilizou uma rede de corretores, instituições financeiras e bancos para emitir empréstimos. Em seguida, comprou esses empréstimos e os vendeu como títulos para obter lucro.

Estrutura de Empréstimo

Um empréstimo de conduíte começa com uma estrutura semelhante a qualquer outra hipoteca. Na verdade, a General Motors Acceptance Corporation, ou GMAC, um dos principais credores do país, usou o modelo de empréstimo de conduítes iniciado em 1990. A empresa emitiu dívidas aos consumidores e, uma vez que empréstimos suficientes haviam sido emitidos, conseguiu empacotar esses empréstimos. para vender ações em sua própria empresa. O modelo fornece lucro desde que haja um fluxo constante de empréstimos entrando.

Tipos

O FDIC reconhece dois tipos gerais de emprestadores de conduíte. O primeiro tipo simplesmente compra empréstimos para securitizá-los. Essa é a base do empréstimo de conduítes e é onde a prática começou inicialmente. O segundo tipo de emprestador de condutas também atende os empréstimos. A GMAC é um exemplo de um credor que se dedica ao serviço, bem como à securitização de empréstimos de conduíte.

Fatores de risco

Os riscos desse tipo de securitização foram expostos no colapso financeiro de 2007. Quando os credores baixaram seus padrões, oferecendo empréstimos a tomadores que provavelmente não poderiam pagar, os empréstimos eram de pouco valor no mercado de valores mobiliários. Esses empréstimos, incluindo empréstimos subprime, transformaram o mercado de títulos lastreados em hipotecas em sua cabeça. Quando eles foram reembalados e vendidos, esses empréstimos de conduíte levaram consigo uma grande quantidade de risco de inadimplência do tomador original.

Créditos de Empréstimo de Conduíte

Depois que o colapso das hipotecas expôs o risco sistemático de empréstimos conduit, muitos criticaram não só os credores que emitiram dívidas incobráveis, mas também os terceiros que empacotaram e venderam essas dívidas ao mercado geral. Desde então, a prática de comprar títulos lastreados em hipotecas tornou-se não apenas arriscada, mas muitas vezes desprezada por investidores que se sentem expostos a riscos indevidos de emprestadores de conduítes no passado.