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Os hedges do mercado monetário referem-se a estratégias utilizadas para bloquear variáveis específicas relacionadas com divisas e equivalentes de caixa. Apesar de seu design para gerenciar a volatilidade, todas as movimentações financeiras acarretam desvantagens e riscos. Complexidade, práticas de divulgação e inflexibilidade categorizam algumas das deficiências das técnicas de hedge. Naturalmente, os custos para empregar estratégias de hedge e a incapacidade de participar de tendências favoráveis dos mercados financeiros podem afetar adversamente seus resultados.
Complexidade
A estratégia de cobertura é normalmente mal interpretada por todos, menos pelos especialistas mais bem informados. Futuros, contratos, opções e swaps são os hedges do mercado monetário mais comumente empregados. Além disso, a engenharia financeira e os grandes investidores continuam a lançar produtos "exóticos" que aumentam a confusão. As instituições muitas vezes têm dificuldade em simplesmente selecionar o produto certo para a situação certa.
Volatilidade
Os hedges normalmente estão relacionados a derivativos, que derivam suas avaliações de outros ativos. Essa camada adicional de avaliação que deve ser ajustada de acordo com a mecânica geral da cobertura específica faz com que o preço dessas estratégias seja propenso a flutuações selvagens. A volatilidade aumenta ainda mais à medida que o contrato se aproxima de sua data de execução. No extremo extremo, os investidores percebem o fato de que as opções não exercidas expiram sem valor.
Divulgação
A divulgação, ou a falta dela, é sempre um problema com derivativos. Obviamente, os derivativos podem ser negociados com frequência e os gerentes financeiros muitas vezes não sabem quem detém o quê. Os contratos transportam contrapartes que devem compensar o contrato para entregar ativos em uma data específica. Quando os investidores acreditam que uma determinada instituição é fraca, eles começam a liquidar a esmo. Isso ocorre porque o impacto da falha é geralmente desconhecido.
Devido à volatilidade, os negócios e o setor contábil discordam sobre como apresentar posições de hedge nas demonstrações financeiras. A marcação a mercado pode mostrar perdas, mesmo quando a empresa não tem intenção de vender o contrato com prejuízo. Os acionistas podem precisar de conhecimento detalhado das práticas contábeis para classificar a apresentação de derivativos nos relatórios anuais.
As práticas de divulgação são ainda mais confusas com a ideia de que grandes investidores não são propensos a telegrafar abertamente cada transação. Os mercados são altamente competitivos e o acesso a padrões comerciais institucionais reduz suas chances de lucratividade.
Inflexibilidade
As coberturas cambiais básicas são inflexíveis de alguma forma. Os futuros negociados em mercados organizados são líquidos, mas não permitem a personalização. Contratos a termo são personalizados entre duas partes, mas não são líquidos. Os futuros e os forwards têm obrigações legais para os investidores entregarem e aceitarem pagamentos ou ativos a um preço e uma data fixos.
As opções são exercidas a critério do titular. Mais uma vez, as opções não exercidas expiram como instrumentos inúteis.
Custos Reais e de Oportunidade
Os investidores devem remeter os pagamentos para comprar derivativos e montar estratégias de hedge. Por exemplo, pagamentos para comprar opções são chamados de prêmios. Esses pagamentos se tornam perdas quando as opções não são exercidas.
Os custos de oportunidade estão relacionados a renunciar a lucros de outra transação. Os custos de oportunidade são mais associados a contratos de futuros e contratos que impõem a execução. Você pode não ser capaz de participar de desenvolvimentos favoráveis relacionados a um ativo em particular, porque uma taxa de câmbio já foi acordada.