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A decisão de levar uma empresa de capital aberto a uma empresa privada faz sentido por vários motivos. As empresas de capital aberto devem reportar informações à Securities and Exchange Commission, um processo demorado e caro que libera informações confidenciais para os concorrentes. A SEC tem requisitos de relatórios rigorosos que devem ser atendidos. Ir privado elimina a necessidade. A Lei Sarbanes-Oxley sujeita os executivos da empresa à responsabilidade por danos corporativos. Indo privado reduz esse passivo. Além disso, a privatização concentra a propriedade em menos mãos e permite que a administração administre a empresa com controles mais rígidos. Indo privado também faz o preço das ações e ações de negociação para pequenos investidores desafiadores.
Risco do investidor
Assumir uma empresa privada tem um grande impacto na liquidez de suas ações. Quando uma empresa é privada, ela voluntariamente para de enviar os formulários exigidos de uma empresa pública, em vez de preencher uma documentação muito mais simples e menos abrangente - ficando escuro é a expressão usada quando uma empresa toma essa decisão.
Os investidores que mantêm suas ações depois que uma empresa se torna privada se vêem incapacitadas quando querem vender suas ações. Quando a ação não é mais negociada publicamente, seu preço deve ser imputado a partir da avaliação da empresa. Como o objetivo de tornar-se privado é parar de negociar no estoque, a ação torna-se ilíquida com qualquer venda sendo negociada caso a caso. Em alguns casos, as ações podem ser tão pouco negociadas que os investidores devem aceitar praticamente qualquer preço que possam obter.
Valor das ações durante o downsizing
Um requisito fundamental para a privatização é reduzir o número de acionistas para 300 - ou para 500 se a empresa não tiver ativos significativos. Antes de tomar medidas, os arquivos de gerenciamento da SEC formam o Schedule 13E-3 para informar aos acionistas sobre a intenção. Em seguida, a administração toma medidas para reduzir o número de acionistas:
- Divisão de Ações Reversa. Suponha que uma empresa tenha 600 acionistas. Se anunciar um desdobramento reverso de 1 por 10, consolida suas ações em circulação em um décimo do valor anterior. Se os acionistas não tiverem ações suficientes para realizar o desdobramento, a empresa compra as ações ao preço de mercado, reduzindo o número de acionistas.
- Gestão de compra. Com essa opção, a administração compra ações de outros acionistas até que o número de acionistas seja reduzido abaixo do limite exigido. A administração usa dinheiro da empresa para comprar ações, um processo que pode ser caro. Normalmente, a administração se oferece para pagar um prêmio para induzir os acionistas a aceitar a oferta, o que resulta em acionistas recebendo mais do que o valor de mercado para suas ações.