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Os mercados financeiros globais, especialmente o mercado de crédito, dependem fortemente de organizações de classificação estatística. As agências de classificação de crédito Big Three - S & P, Moody's e Fitch - dominam o mercado há anos. Eles fornecem liquidez no mercado de crédito, dando seu selo de aprovação à dívida soberana, municipal e corporativa. Eles também fornecem classificações para outros tipos de instrumentos de crédito nos mercados internacionais.
Função
A responsabilidade de uma agência de classificação é informar os investidores atuais ou potenciais sobre a qualidade de crédito de um instrumento. As agências usam critérios pré-estabelecidos para determinar a posição financeira do tomador ou a capacidade de pagar a dívida. Eles usam modelos quantitativos para determinar se o investimento é bom, mas nem sempre são infalíveis. As Três Grandes de classificação de crédito são certificadas pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA como uma Organização de Classificação Estatística Reconhecida Nacionalmente (NRSRO).
Classificações
Os investidores confiam nas agências de rating de crédito para determinar o risco percebido de um determinado instrumento de dívida. Alguns investidores são obrigados por lei a restringir sua carteira de títulos a instrumentos com classificação de investimento. Isso dá muito poder às agências de classificação.
Um rating de grau de investimento significa que as agências de rating descobriram que o instrumento de dívida tem uma forte probabilidade de retorno. Em contrapartida, os títulos de alto risco (junk bonds) são títulos sem grau de investimento que contêm um nível de risco digno de nota. Por essa razão, eles também são chamados de títulos de alto rendimento.
S & P
Provavelmente a mais conhecida das agências de classificação Big Three, a Standard and Poor's (S & P) é uma empresa que fornece publicações financeiras, informações e mídia para os mercados de capitais do mundo. É de propriedade das empresas McGraw-Hill. A S & P também publica índices do mercado de ações, sendo o mais conhecido o S & P 500.
Os ratings da S & P, desde os tomadores de melhor qualidade até o mais baixo, são: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C e D. O grau de investimento é BBB e superior. A S & P usa mais e menos para adicionar designações intermediárias a essas classificações.
Moody's
A Moody's começou em 1909 como uma editora, emitindo guias de títulos ferroviários chamados Manuais da Moody's. Mais tarde expandiu sua cobertura para títulos municipais e comerciais, e agora é chamado de Serviços de Investimento da Moody's.
A Moody's usa os seguintes ratings: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca e C. Os números são adicionados para designações intermediárias, como Baa1, Baa2, etc. O grau de investimento é considerado como Baa e acima; qualquer coisa abaixo é considerada especulativa ou lixo.
Fitch
De propriedade de uma holding francesa, a Fimalac SA, a Fitch opera internacionalmente e oferece pesquisas financeiras, bem como serviços de classificação de crédito. O menor dos três grandes, a Fitch usa a mesma escala de classificação que a S & P.
Conflitos de interesse
As agências de classificação de crédito recebem taxas dos emissores dos títulos que avaliam. No período que antecedeu a crise financeira de 2008, a S & P, a Moody's e a Fitch deram consistentemente altas classificações aos títulos lastreados em hipotecas criados pelos bancos de investimento que os estavam pagando. Esta superestimação de instrumentos de dívida de risco contribuiu para a bolha financeira e subsequente declínio. O Congresso propôs nova regulamentação dessas agências para aumentar a concorrência e garantir a independência nesse mercado.