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Você pode usar o modelo de precificação de ativos de capital, ou CAPM, para estimar o retorno de um ativo - como uma ação, título, fundo mútuo ou carteira de investimentos - examinando a relação do ativo com as movimentações de preço no mercado.
Por exemplo, você pode querer saber o retorno esperado de três meses das ações do XYZ Mutual Fund, um fundo hipotético de ações americanas, usando o índice S & P 500 para representar o mercado de ações global. O CAPM pode fornecer a estimativa usando algumas variáveis e aritmética simples.
As variáveis na equação
As variáveis usadas na equação do CAPM são:
- Retorno esperado em um ativo (ruma), o valor a ser calculado
- Taxa livre de risco (rf), a taxa de juros disponível a partir de uma garantia livre de risco, como a fatura de 13 semanas do Tesouro dos EUA. Nenhum instrumento está completamente sem algum risco, incluindo o T-bill, que está sujeito a risco de inflação. No entanto, o T-Bill é geralmente aceito como o melhor representante de uma segurança livre de risco, porque o seu retorno é garantido pelo Federal Reserve, que tem o poder de imprimir dinheiro para pagá-lo. As taxas atuais da conta estão disponíveis no site do Tesouro Direto.
- Beta do ativo (βuma), uma medida da volatilidade dos preços do activo em relação à de todo o mercado
- Retorno esperado do mercado (rm), uma previsão do retorno do mercado ao longo de um período especificado. Porque esta é uma previsão, a precisão dos resultados do CAPM é tão boa quanto a capacidade de prever essa variável para o período especificado.
Entendendo o Prêmio de Risco de Mercado
o Prémio de risco de mercado é o retorno esperado do mercado menos a taxa livre de risco: rm - rf. O prêmio de risco de mercado representa o retorno acima da taxa livre de risco que os investidores exigem para colocar dinheiro em um ativo de risco, como um fundo mútuo. Os investidores exigem compensação por assumir riscos, porque podem perder seu dinheiro. Se a taxa livre de risco é de 0,4% anualizada e o retorno esperado do mercado, representado pelo índice S & P 500 ao longo do próximo trimestre, é de 5%, o prêmio de risco de mercado é (5% - 0,4% anual / 4 trimestres por ano)) ou 4,9 por cento.
O beta
Beta é uma medida de como o preço de um ativo se move em conjunto com as mudanças de preço no mercado. Um β com um valor de +1 indica uma correlação positiva perfeita: o mercado e o ativo movem-se em uma base percentual. Um β de -1 indica correlação negativa perfeita - ou seja, se o mercado subir 10%, o ativo deverá cair 10%. Os betas de ativos individuais, como fundos mútuos, são publicados no site do emissor.
O cálculo
Para encontrar o retorno esperado, conecte as variáveis na equação CAPM:
ruma = rf + βuma(rm - rf)
Por exemplo, suponha que você calcule que o índice S & P 500 subirá 5% nos próximos três meses, a taxa livre de risco no trimestre será de 0,1% e o beta do XYZ Mutual Fund de 0,7. O retorno esperado de três meses no fundo mútuo é de (0,1 + 0,7 (5 a 0,1)), ou 3,53%.