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Um título é um instrumento de dívida emitido para arrecadar dinheiro para uma organização. Em troca de seu investimento inicial, os investidores em títulos pagam o principal, mais os pagamentos de juros, ao longo da duração declarada do título. O gerenciamento de risco de crédito é usado para avaliar o valor relativo de diferentes títulos examinando seu risco de default e risco de spread de crédito. O risco de default e risco de spread de crédito dos títulos são diferentes, dependendo da economia e da empresa emissora dos títulos.
Risco padrão
Risco de inadimplência é o risco de um emissor de títulos não fazer o pagamento do principal e dos juros prometidos. Também é conhecido como risco de crédito de um título. Emissores podem perder pagamentos de títulos quando experimentam problemas de fluxo de caixa e estão à beira da falência. Quando um emissor de títulos vai à falência, seus títulos se tornam inúteis. As agências de classificação, como a Moody's, dão aos títulos um ranking sobre seu risco de inadimplência. Os títulos classificados com alto risco de inadimplência valem menos do que os títulos considerados seguros pelas agências de classificação.
Risco de Spread de Crédito
O spread de crédito de um título é a diferença entre sua taxa de juros e a taxa de juros de um ativo garantido, como um título do Tesouro. Como as empresas têm um risco maior de falência do que o governo federal, elas precisam pagar uma taxa de juros mais alta do que o governo federal aos investidores que compram seus títulos. O risco de spread de crédito é o risco de que um investidor que tenha comprado um título de longo prazo esteja preso a um que pague muito pouco pelo seu risco relativo de inadimplência. É o ganho de investimento que se perde ao comprar um investimento de pagamento a menor com um spread de crédito muito baixo.
Estado de economia
Na gestão do risco de crédito, a importância relativa do risco de incumprimento e do risco de spread de crédito difere com base no estado atual da economia. Quando a economia está fraca, o risco de inadimplência é mais importante. A chance de as empresas entrarem em falência e entrarem em default em títulos é muito maior em uma economia pobre. Os investidores estão mais preocupados em proteger seu investimento principal sobre os rendimentos totais. Mas em uma economia forte, o risco de spread de crédito é mais importante. A chance de falência é menor em uma economia forte. As taxas de juros de títulos aumentam durante uma boa economia, já que há mais demanda por investimento. O risco de spread de crédito de ficar preso a um investimento mal pago é uma preocupação maior do que o risco de inadimplência durante uma boa economia.
Força das Obrigações
A força de um emissor de títulos determina se o risco de crédito ou o risco de inadimplência é mais importante. Uma empresa forte é considerada pelas agências de rating como tendo chance muito baixa de falência. Devido a essa estabilidade, ela oferecerá uma taxa de juros menor, mais próxima da taxa do governo. A chance de inadimplência é muito baixa para uma empresa forte, mas o risco de spread de crédito é alto por causa de sua baixa taxa de juros. As empresas mais arriscadas pagam uma taxa de juros mais alta para comercializar seus títulos. Eles têm um risco de spread de crédito mais baixo em troca de uma chance maior de inadimplência.