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É possível calcular a taxa de retorno exigida de uma ação comum usando o modelo de precificação de ativos de capital, ou CAPM, que mede o retorno teórico que os investidores exigem de uma ação com base no risco de mercado da ação. O risco de mercado, ou risco sistemático, é o risco de uma ação relacionada ao mercado de ações global e não pode ser diversificado, adicionando um estoque a uma carteira de outras ações. Uma ação com maior risco de mercado tem um maior retorno exigido do que uma ação com um menor, porque os investidores exigem que sejam compensados com retornos maiores para assumir mais riscos.
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Determine o beta de uma ação, uma medida de seu risco de mercado. Um beta de 1 significa que o estoque tem o mesmo risco que o mercado global, enquanto um beta maior que 1 significa que o estoque tem mais risco do que o mercado. Você pode encontrar o beta de um estoque na seção de cotação de um site financeiro que fornece cotações de ações. Por exemplo, use o beta de um estoque de 1,2.
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Determine a taxa de retorno livre de risco do mercado - o retorno que você pode ganhar em um investimento com risco zero. Use o rendimento atual em títulos do Tesouro dos EUA. O governo dos EUA garante esses investimentos, o que os torna virtualmente livres de riscos. Você pode encontrar rendimentos de tesouraria amplamente publicados em sites financeiros ou na seção de negócios de um jornal. Por exemplo, use uma taxa livre de risco de 1,5%.
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Estime o prêmio de risco de mercado, o excesso de retorno que os investidores exigem sobre a taxa de retorno livre de risco para assumir o risco de investir em ações. Subtraia a taxa de retorno livre de risco do retorno esperado do mercado de ações global para calcular o prêmio de risco. Por exemplo, se você espera que o mercado geral gere retornos de 10% no próximo ano, subtraia a taxa livre de risco de 1,5%, ou 0,015, de 10%, ou 0,1. Isso equivale a um prêmio de risco de mercado de 0,085 ou 8,5%.
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Substitua os valores na equação CAPM, Er = Rf + (B x Rp). Na equação, "Er" representa o retorno esperado da ação; "Rf" representa a taxa livre de risco; "B" representa beta; e "Rp" representa o prêmio de risco de mercado. No exemplo, a equação CAPM é Er = 0,015 + (1,2 x 0,085).
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Multiplique o beta pelo prêmio de risco de mercado e adicione o resultado à taxa livre de risco para calcular o retorno esperado da ação. Por exemplo, multiplique 1,2 por 0,085, o que equivale a 0,102. Adicione isso a 0,015, que é igual a 0,117, ou a uma taxa de retorno exigida de 11,7%.