O efeito da dívida no custo da equidade

Embora existam diferentes métodos para calcular o custo de capital de uma empresa, é essencialmente a quantia de retorno que uma empresa precisa fornecer sobre suas ações, através de dividendos e valorização, o que obrigará os investidores a comprá-los e assim financiar a empresa. Ele também pode ser visto como uma medida do risco da empresa, já que os investidores exigirão um retorno maior das ações de uma empresa arriscada em troca de se expor a um risco mais alto. Como o aumento da dívida de uma empresa geralmente leva ao aumento do risco, o efeito da dívida é aumentar o custo de capital da empresa.

O montante da dívida que uma empresa detém é importante considerar ao avaliar seu estoque

Como a dívida afeta os lucros

Assumir dívidas para financiar uma empresa é conhecido como alavancar, ou alavancar, porque a dívida funciona para ampliar os ganhos ou perdas da empresa. Considere uma empresa capaz de pedir dinheiro emprestado ou emitir títulos com juros de 7%. Se a empresa fizer um retorno de 10% sobre seus ativos em um bom ano, assumir a dívida é uma boa ideia, já que o retorno supera o interesse devido. Ao aumentar os ativos da empresa, o financiamento da dívida também aumentou seus lucros. No caso de um ano ruim, no entanto, com a empresa retornando 4% de seus ativos, a dívida reduzirá os lucros ainda mais que o normal, já que o custo dos juros é maior do que o retorno.

Preços de Equity

Quanto mais dívida uma empresa aumenta, a volatilidade de seus lucros e, portanto, seu risco. A volatilidade é um fator importante nas fórmulas que ajudam os investidores a determinar o preço justo de uma ação. Uma das fórmulas mais populares, o modelo de precificação de ativos de capital ou o CAPM, basicamente afirma que à medida que a volatilidade aumenta, os investidores devem esperar retornos maiores. Isso significa que as ações de empresas com maior dívida (e maior volatilidade) devem ter retornos maiores do que empresas similares com menos dívida.

Financiamento de Capital

Quando uma empresa com uma grande quantidade de dívida tenta emitir ações, ou ações, para se financiar, o custo desse patrimônio será relativamente maior em termos de dividendos esperados e valorização das ações. Se o preço de suas ações não atingir a meta, a empresa poderá ver sua queda de valor, já que os investidores veem a empresa como um fraco desempenho. Também deve ser notado que, à medida que a alavancagem de uma empresa aumenta ou a proporção de dívida para com o patrimônio aumenta, o custo de capital aumenta exponencialmente. Isso se deve ao fato de que portadores de títulos e outros credores exigirão taxas de juros mais altas de empresas com alta alavancagem.

Usando a Dívida Efetivamente

Os efeitos da dívida sobre o custo de capital não significam que devam ser evitados. O financiamento com dívida é geralmente mais barato que o patrimônio, porque os pagamentos de juros são dedutíveis do lucro tributável de uma empresa, enquanto os pagamentos de dividendos não são. Além disso, as dívidas podem ser refinanciadas se as taxas baixarem e eventualmente forem pagas; uma vez emitidas, as ações representam a obrigação perpétua de dividendos e uma diluição do controle da empresa.

Efeito nos investidores

Os investidores costumam ver empresas que assumem riscos como dinâmicas e com potencial de crescimento. Eles percebem que, para obter retornos mais altos, terão que investir em empresas mais arriscadas. Se uma empresa é sábia sobre seu índice de endividamento e como ela usa seus lucros maiores, assumir dívidas pode tornar a empresa mais atraente para os investidores.