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Para entender a dívida sênior e subordinada, é importante entender o papel da dívida nos mercados de capital e como os investidores em títulos analisam, comercializam e vendem investimentos em dívidas. No mundo dos investimentos e dos negócios, a dívida vem na forma de títulos. Quando uma empresa ou agência governamental precisa pedir dinheiro emprestado, pode fazê-lo emitindo títulos. Quando uma empresa ou entidade governamental toma dinheiro emprestado de investidores emitindo títulos, é responsável pelo pagamento do empréstimo através de pagamentos de juros regulares e do pagamento do principal no prazo.Às vezes, porém, essas entidades se metem em problemas e não conseguem fazer os pagamentos.
Senior vs. subordinado
Quando a empresa, agência governamental ou entidade que emitiu o título entra em apuros, a questão da dívida sênior versus dívida subordinada torna-se importante. Geralmente, quando uma empresa ou agência governamental não pode pagar seus detentores de títulos, ela é inadimplente e pode entrar em falência. Funcionários do tribunal, em seguida, direcionam os ativos da empresa para pagar os credores em uma ordem específica. As dívidas seniores são pagas primeiro; titulares de dívida subordinada são pagos com o que sobra.
Dívida garantida versus não garantida
Geralmente, a dívida sênior também é dívida garantida, enquanto a dívida subordinada é dívida não garantida. Ou seja, a dívida não foi garantida através do penhor de qualquer tipo de garantia específica. A dívida não garantida é emitida simplesmente com base no nome do devedor e na crença de que os fluxos de caixa futuros serão adequados para pagar os detentores de títulos. Por lei, as empresas devem pagar os detentores de títulos antes de emitir um dividendo aos acionistas.
Risco e Compensação
Como a dívida subordinada fica abaixo da dívida sênior na ordem de prioridade no caso de inadimplência, os títulos emitidos como dívida subordinada geralmente têm taxas de juros mais altas do que as questões seniores. Observe que o termo "sênior" não se refere à ordem cronológica de emissão; apenas para o seu status como maior na ordem de falência de prioridade do que a dívida subordinada.
Aplicação
Muitas vezes, os bancos de investimento vão comprar grandes blocos de hipotecas, contas a receber ou outra forma de dívida. Estes são chamados de títulos "garantidos por ativos". Eles então irão dividir a dívida em "tranches", alguns dos quais receberão ratings mais altos, outros dos quais receberão ratings mais baixos. Se houver padrões no pool, eles serão atribuídos primeiro às tranches com classificação mais baixa. Em seguida, eles vendem peças da piscina em várias tranches para os investidores. Aqueles que buscam um lugar seguro para ganhar retornos modestos comprarão as tranches com ratings mais altos. Aqueles que esperam obter uma taxa de juros mais alta e que estejam mais dispostos a aceitar riscos podem escolher as tranches com ratings mais baixos.