A taxa média de retorno de um título

A taxa média de retorno de um título tem dois componentes. O fluxo de cupom, geralmente pago semestralmente, é a fonte de renda. A variação do preço no título, devido principalmente às variações nas taxas de juros, é a outra. A combinação de componentes é chamada retorno total. Retorno total médio pode se referir a retornos históricos ou retornos por um determinado tipo de título, como títulos municipais ou corporativos.

Taxas de juros variam de retorno

O retorno do investidor de títulos do tesouro de 10 anos desde o final da Segunda Guerra Mundial foi em média de 5%. Durante esse período, as taxas variaram entre 2% e 15%. O retorno médio é melhor dividido em dois períodos. Quando o Federal Reserve Bank está baixando as taxas de juros de curto prazo, todos os vencimentos dos títulos experimentam ganhos de capital crescentes e rendimentos de cupom falidos. Quando as taxas sobem, os rendimentos dos cupons sobem, enquanto os preços dos títulos caem.

Maturidade e Devolução de Obrigações

Instrumentos do mercado monetário vencem em menos de um ano. Notas de renda fixa são devidas em menos de 10 anos. Obrigações são instrumentos de dívida que vencem dentro de 30 anos, embora ocasionalmente os títulos tenham um vencimento mais longo. Os instrumentos de curto prazo variam mais no rendimento do que os títulos de longo prazo. No entanto, a volatilidade dos preços é maior na dívida de longo prazo, devido ao maior risco de vencimento. Os rendimentos médios dos títulos variam mais com taxas curtas. Os preços médios dos títulos variam mais com vencimentos longos.

Retornos médios por moeda

Uma consideração para os investidores que calculam o retorno médio é a moeda a ser usada para medir os retornos médios. Medido nos Estados Unidos, os retornos dos títulos em dólar têm sido negativos na maior parte do mundo, porque a renda dos cupons não pode compensar a perda de capital devido à queda do dólar. Em outras palavras, se alguém vendeu marcas alemãs para comprar títulos dos EUA, o valor dos títulos e o valor da renda dos cupons diminuíram gradualmente com o fortalecimento da marca.

Classificações de títulos afetam os rendimentos

O spread ou diferença entre os títulos com classificação mais alta e mais baixa varia constantemente. Isso ocorre porque, em tempos econômicos ruins, os investidores tornam-se mais conscientes da segurança e compram títulos menos arriscados, ao mesmo tempo em que evitam títulos com classificação baixa. Assim, enquanto os rendimentos médios de títulos altos e baixos sobem e descem juntos, os spreads relativos também variam. Os spreads de crédito são usados ​​regularmente em negociações profissionais.

Retornos médios refletem a sobrevivência

Existem muitos índices de títulos que se propõem a medir retornos médios. Os retornos médios podem ser distorcidos porque alguns títulos de alta qualidade terão sofrido um rating de crédito prejudicado ou rebaixado. Assim, as médias das obrigações ao longo do tempo não incluirão todos os mesmos títulos. Geralmente, é melhor discutir apenas os títulos da mais alta qualidade, como títulos do tesouro, e depois adicionar o spread de crédito discutido acima para refletir os diferentes rendimentos de qualidade.