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Tanto o CAPM quanto o DDM são métodos de análise de carteiras de títulos. Especificamente, eles são usados para estimar o valor dos títulos ao avaliar um preço. Ambos diferem em termos de uso, no entanto. O CAPM está focado principalmente em avaliar uma carteira inteira avaliando riscos e rendimentos, enquanto a DDM está focada apenas na avaliação de títulos que produzem dividendos.
CAPM
O CAPM, que representa o modelo de precificação de ativos de capital, divide uma carteira de investidores em dois grupos. O primeiro grupo consiste em um único ativo sem risco, e o segundo grupo consiste em um portfólio de todos os ativos de risco. Este último é chamado de portfólio de tangentes. Também é assumido que todos os investidores mantêm a mesma carteira tangente. O grau de risco de cada ativo dentro da carteira de tangente é equivalente à co-variabilidade da carteira de mercado. Quando esses dois grupos de ativos são combinados, o portfólio de fronteira é criado. Além disso, existem dois tipos de riscos: o risco sistemático, que não pode ser diversificado, e o risco não sistemático, que pode ser diversificado pela manutenção da carteira de fronteira. Essa é a principal vantagem do CAPM: considera apenas risco sistemático, ou seja, os riscos associados apenas ao mercado em questão.
Desvantagens do CAPM
O CAPM implica várias desvantagens. Uma delas é atribuir valores à taxa de retorno do ativo livre de risco, à taxa de retorno da carteira tangente e aos prêmios de risco. O ativo livre de risco é muitas vezes na forma de títulos do governo, títulos ou notas, que muitas vezes são assumidos como muito baixo risco. O rendimento desses títulos muda constantemente à medida que se aproximam da maturidade. Além disso, o retorno sobre os ativos de risco, como ações, pode ser negativo se a queda dos preços das ações superar o rendimento dos dividendos. Os prêmios de risco também variam com o tempo. A natureza dinâmica do mercado, portanto, tem uma desvantagem na natureza estática do CAPM.
DDM
O DDM representa o modelo de desconto de dividendos. É muito menos complexo do que o CAPM, pois é focado apenas em ações e não em uma carteira de investimentos. Especificamente, ele é focado apenas em ações que pagam dividendos, que tendem a ser derivados de empresas estáveis e lucrativas, como as blue chips. Ele usa a definição do valor das ações para ser o atual dividendo por ação, dividido pela taxa de desconto menos a taxa de crescimento de dividendos. Por isso, usa percepções de investidores e dados de mercado para determinar o valor do estoque. O modelo DDM, portanto, oferece a capacidade de levar em consideração as expectativas dos investidores, usando uma seleção muito simplificada de entradas e variáveis.
Desvantagens do DDM
O modelo do DDM tem várias desvantagens. A principal desvantagem é que as avaliações de ações podem ser altamente sensíveis às pequenas mudanças nos insumos. Uma ligeira modificação da taxa de desconto dos investidores pode afetar significativamente o valor de um título. Além disso, os investidores podem confiar mais no modelo como uma ferramenta de avaliação quando ainda é tecnicamente um estimador em seu sentido purista.