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Os investidores em títulos usam um número de quantidades calculadas para ajudar a avaliar os preços que estão dispostos a pagar pelos títulos. Esses cálculos dependem da taxa de juros de um título, da época do fluxo de caixa, do tempo até o vencimento e da taxa de juros vigente para títulos semelhantes. DV01 é uma medida da duração modificada de um título, que é a sensibilidade do preço do título a alterações nos rendimentos do mercado. Ele informa como um vínculo é arriscado para alterações nas taxas de juros e, portanto, afeta o preço de compra do título.
Valor temporal do dinheiro
A maioria dos títulos paga um valor fixo de juros em intervalos fixos e reembolsa seus valores no vencimento. O rendimento até o vencimento é a taxa de juros - conhecida como taxa de desconto - que define o valor presente do título igual ao seu preço atual. O valor presente é a soma descontada de todos os fluxos de caixa do título e é responsável pelo valor do dinheiro no tempo: quanto mais tempo você espera para receber dinheiro, menos vale a pena para você hoje. A taxa de desconto que você usa para calcular o valor presente é o rendimento predominante para títulos com características semelhantes. O rendimento prevalecente flutua devido a vários fatores econômicos e políticos, como inflação e recessão.
Duração do Dólar
A duração do dólar de um título é a sua mudança de preço quando as taxas de juros prevalecentes mudam 100 pontos base, ou 1 ponto percentual, expresso como um decimal. Para os títulos prefixados, a duração do dólar está inversamente relacionada às taxas de juros: aumenta quando as taxas de juros caem e vice-versa. Para calcular a duração do dólar, divida a alteração de preço de um título pelo negativo da alteração da taxa de juros. Por exemplo, se o preço de um título subir de US $ 100 para US $ 107 quando as taxas de juros caírem de 3% para 2%, a duração do dólar é de US $ 107 a US $ / x (2,00 a 3,00) ou US $ 7.
Calculando DV01
DV01 é o valor em dólar de um ponto base. Você calcula dividindo a duração do dólar por 100, porque há 100 pontos básicos em um ponto percentual. Em nosso exemplo, o DV01 é de US $ 7/100 ou US $ 0,07. Em outras palavras, você esperaria que o preço do título mudasse em 7 centavos para cada mudança de ponto base nas taxas de juros vigentes. Você também pode calcular DV01 diretamente multiplicando a alteração de preço por 0,01. Neste exemplo, isso é 0,01 x (US $ 107 - US $ 100) ou US $ 0,07.
Limitações do DV01
A duração do dólar e o DV01 representam o negativo da inclinação do gráfico de gráfico versus a taxa de juros: (-1) x (variação no preço / variação da taxa). Esta é apenas uma aproximação linear da mudança instantânea, que requer cálculo para resolver. A menos que a carteira de títulos seja muito grande, o efeito da aproximação é insignificante. Outra limitação do DV01 é a suposição de que o título paga juros fixos em intervalos fixos. Uma obrigação de taxa flutuante, obrigação de cupom zero e outros títulos complexos exigem cálculos sofisticados para calcular suas durações.