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Um vínculo é um empréstimo. Ao comprar um, você paga o preço atual do título em troca de pagamentos de juros periódicos, ou "pagamentos de cupons", e devolução do valor nominal do título em um prazo especificado. Por exemplo, um bônus de 10 anos e 6% com um valor de face de US $ 1.000 lhe renderá juros de US $ 60 por ano até o vencimento em 10 anos e, em seguida, pagará a você o valor nominal de US $ 1.000. A sensibilidade à taxa mede quanto o preço do título mudaria devido a mudanças na taxa de juros, o que é importante se você planeja vender o título antes do vencimento. No dia do vencimento, o preço será sempre igual ao valor de face.
Preços de títulos
Para entender a sensibilidade à taxa, primeiro você deve entender como as taxas de juros afetam os preços dos títulos. Um título típico paga uma quantia fixa de juros a cada ano, chamada de cupom anual, até o vencimento. Se as taxas de juros prevalecerem após a emissão do título, os títulos novos pagarão cupons mais altos do que o mais antigo. Como o vínculo antigo é agora menos desejável que os novos, seu preço cai. Esta é a regra geral: quando as taxas de juros vão em uma direção, os preços dos títulos vão para a outra. A sensibilidade da taxa de juros informa quanto o preço do título vai mudar.
Rendimento atual
Um outro termo importante para entender é o rendimento. O rendimento atual de uma obrigação é seu cupom anual dividido pelo seu preço atual. Se o preço atual é igual ao valor de face, o que é frequentemente o caso de obrigações recém-emitidas, então o rendimento é igual à taxa de juros fixa do título. Um bônus de 6% com valor nominal de US $ 1.000 e um preço de US $ 1.000 terá um rendimento atual de 6%. Um preço mais alto reduziria o rendimento; um preço menor elevaria o rendimento. Por exemplo, se o preço cair para US $ 960, o rendimento subiria para US $ 60 / US $ 960, ou 6,25%.
Cálculo de Sensibilidade
Existem várias maneiras de medir a sensibilidade da taxa de juros. Um conjunto de cálculos relacionados, conhecido como duração, requer cálculos extensos. Mas você pode obter uma boa estimativa de sensibilidade lembrando que, se as taxas de juros mudarem em 1 ponto percentual, o preço de um título mudará na direção oposta em cerca de 1% para cada ano até o vencimento.
Exemplos de cálculos
Considere o que aconteceria, se as taxas de juros prevalecentes aumentassem 1 ponto percentual, para um vínculo com 10 anos até o vencimento e um rendimento atual de 6%. O preço do título cairá 4%, que é a soma de uma queda de 1% ao ano por 10 anos, mais o rendimento atual de 6%, ou (-0,01 / ano). 10 anos) + 0,06. Se o preço do título tivesse sido de US $ 1.000, seu novo preço após o aumento da taxa de juros cairia em -0,4 US $ 1.000) ou US $ 40, para US $ 960.
Ao comparar a sensibilidade dos diferentes títulos às mudanças nas taxas de juros, você sabe o quanto estaria exposto a mudanças repentinas nas taxas de juros vigentes. Por exemplo, se você está preocupado com o aumento das taxas de juros, pode selecionar títulos de prazo mais curto, porque eles são menos sensíveis. Se o exemplo de título tivesse um vencimento de 3 anos e um rendimento de 2%, o título perderia apenas (-0,01 / ano 3 anos) + 0,02 ou -1%, por um novo preço de $ 1.000 + ($ 1.000 -0,01), ou US $ 990.